存储价格续涨且DRAM缺口显著，27年上半年缺货最严峻

Q4存储价格续涨但涨幅趋缓，27年上半年或为真正缺货时期

据媒体报道，十铨总经理陈庆文表示，目前记忆体市场供给持续吃紧，第四季价格仍会上涨，但涨幅将较过去八、九个月趋缓。具体而言，价格涨势将从单月大涨15%至20%，转为一季上涨约20%至30%的节奏。

他强调，当前市场的问题并非价格太高，而是供给没有那么多。从供给来看，存储原厂产能均已被大量长约包揽，新厂扩产速度也跟不上需求。以美光MegaFab为例，最快要到2027年第四季才会有第一条产线开出，而2028、2029年的订单也已经接完。陈庆文也透露，近期业界陆续收到上游原厂通知，明确转达2027年释出货源将大幅紧缩，甚至原厂2027-2028年产能几乎都被预订完。从需求来看，他认为，DRAM需求目前比NAND Flash更加稳固，DRAM缺口非常明显且庞大；NAND Flash虽然也有缺口，但相对没有那么严重。预计真正严重的缺货将落在2027年上半年，届时外部能取得的货量非常少。

明年以安全库存和客户筛选为主，非长约客户后续处境艰难

由于供应有限，存储厂商只能挑选客户进行供货，而“挑客户”的行为可能会影响公司后续营收和获利表现。

十铨主力产品是DRAM，占比约为75%至80%。陈庆文表示，十铨明年的营运策略将以安全库存及客户筛选为主。明年整体供给量会变少，公司会选择长期支持十铨的客户，营收与获利将会受到影响，但希望透过客户筛选，使得全年获利影响不要太大，至少目前还看不到跌价风险，不会发生赔钱的状况。

至于未签长约者的后续处境，陈庆文直言，明年会很艰难，后年也可能很难。目前市场缺货已经比较严重，而真正的缺货将发生在2027年上半年，到时外面能拿到的供应非常少，厂商只能挑客户供货。不过，长约也不代表价格固定，而是订定供货规则，实际出货价格仍会依当时市况调整。

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